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环保产业破局:解决融资难问题需政策和市场“双轮驱动”
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【发布日期】 2019-11-23 11:51:04
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每个记者:彭飞,每个编辑:梁潇

“在2014年后的十年里,中国对绿色融资的需求将在41万亿元至125万亿元之间,也就是说,年均资金需求将在2.4万亿元至7.3万亿元之间。差距很大。”9月26日下午,中华全国工商联合会环境商会秘书长马辉在由《国家商报》主办的“环境资本赋权互动”——中国上市公司东米俱乐部闭门研讨会(环保产业特别会议)上给出了上述数据。

此次会议汇聚了环保领域众多上市公司的董事、知名投资者和行业专家,共同探讨环境与资本的关系,探索环保企业新格局的发展路径。

自2018年以来,受多种因素影响,许多环保企业经历了现金流收缩、债务违约、资本链断裂甚至濒临破产。虽然中国有100多家上市环保公司,总市值超过8000亿元人民币,但在“去杠杆化”的背景下,中国环保产业的资本缺口依然巨大,企业仍然“渴望”资本。其次,环保企业如何解决“融资难”和“融资贵”的问题?会上,许多环保企业的代表也分享了他们在投融资方面的经验。

为什么环境保护近年来如此活跃?清洁环境副总裁李麒麟和董蜜认为,这是因为政府正在通过行政和其他手段从外部施加压力,使环境保护成为一项必须。

然而,在行业的关注度提高后,许多企业在嗅到商机的同时,面临着巨大的资金缺口。尤其是在“去杠杆化”背景下,一些环保上市公司纷纷遭遇融资渠道萎缩和“资金匮乏”的困扰。

来自中华全国工商联合会环境商会(Environment Chamber of Commerce)的信息显示,2018年,环保产业遭遇“黑天鹅”,多米诺骨牌在资本管理新规和ppp政策调整的影响下被推倒,引发大规模的产业危机,许多企业遭遇现金流收缩、债务违约和资本链断裂。

根据中国环境通讯社环保产业研究所今年1月发布的《2018年生态环境产业年度报告》,截至2018年底,中国上市环保公司(包括a股、h股和在新加坡股市上市的公司)已经超过100家,总市值接近8000亿元。截至2017年底,中国环保产业上市公司市值已超过1.1万亿元。

e20环境平台高级合作伙伴、e20研究所执行主任王立章认为,当环境保护走到尽头时,不仅是环境保护可以解决的问题,也是一种跨境整合,即“环境保护”模式。然而,所有有关各方必须有自己的核心能力。例如,在未来,国有企业和私营企业可能会分开。国有企业在办国有企业方面有优势,民营企业在办民营企业方面有优势。

外部环境的变化也导致了环保企业之间的更大差异。马辉说,当整个行业遇到瓶颈时,国有企业和私营企业将根据其基础、技术含量和融资能力分成几个阵营。这一趋势非常明显。

全国工商联合会秘书长马辉环境商会照片来源:记者杨涵拍摄

马辉指出,具体来说,国有企业和私营企业的业绩也已经分化。例如,光大国际、北水控制、汉兰环境等国有企业都顺应了这一趋势,并呈现稳步增长。民营企业出现了明显的分化,如高能环境、姚鹏环境保护、迎丰环境等。在固体废物领域取得了更好的发展。另一批环保上市公司,如东园、神武环保、天翔环保、云升环保等。,仍然显示,他们的2019年半年度报告显示,亏损进一步扩大,止损已成为他们的首要任务。

“事实上,环保产业很难做。在融资方面,企业主要依靠资产,有质押和抵押。到目前为止,现金流还不错,但很难说以后会发生什么。”一名与会者这样说。

“尤其是对于传统的环保企业来说,心态是最关键的。要理解和判断这个问题,一个人需要找到自己的心态。”马辉告诉《国家商报》,环保产业的整体形式,无论是内涵还是外延,都在发生深刻的变化。在这个时候,从其他领域植入一些模型和想法并让外部资金进入并不一定是坏事。

面对资金问题,虽然一些环保企业成功“血本复活”,但“融资难”和“融资成本高”仍然是许多环保企业谈论发展时不可回避的话题。

马辉指出,从融资结构来看,环保产业的融资仍然以银行和信用社贷款为代表的间接融资方式为主,包括银行贷款、债券融资、基金融资、股权融资、融资租赁等。他提供的相关数据显示,2017年,样本环保企业融资总额为788.6亿元。其中,银行和信用社贷款、私募股权融资、企业债券融资、财政拨款和政策性贷款分别为597.4亿元、13.9亿元、95.6亿元和3.5亿元,分别占75.8%、1.8%、12.1%和0.4%。

中国上市公司东美俱乐部闭门研讨会(环保产业专场)

资料来源:记者杨涵

与此同时,私营企业往往有更高的融资成本。在过去的两年里,私营企业已经能够通过出售股权“纾困”,这已成为解决资金缺口的一种方式。

据中华全国工商联合会环境商会统计,自2018年以来,已有20多起环保民营企业上市国有股案例。2019年,在中国50大环保企业中,迄今已有10家上市民营企业换股,其中7家已被或将被国有资产收购,2家已被国有资产投资,1家加入其他民营企业。

然而,并不是所有的民营企业都能在引入国有资产后成功摆脱困境。

“国有资产进入后,他们可以提供一些帮助(但最终),他们仍必须依靠自己的技术。”三聚环保副总经理曹华凤和董蜜认为,如果投资规模大,就有必要从政策支持向市场化转变。对企业来说,技术是必须的。

准确定位也是企业成功“落地”的重要因素。王立章认为,“去年,包括资本市场在内的整个环保产业都制定了一些政策,经历了一些磨难。一些(企业)已经“打破了他们的束缚,掉进了沙子里”,一些已经开始“带着血复活”,一些已经更加稳定和谨慎地参与了游戏

“目前,国内资本市场和金融市场并不缺钱。他们缺少的是好资产。”北水控股集团首席财务官宋万书指出,虽然北水控股拥有一些固有优势,如强大的大股东、企业在香港上市以及相对顺畅的融资渠道,但北水控股每年都会恢复交易并反思自己。从2017年起,公司开始推行“两平台”战略(资产管理平台和运输管理平台)。

“在再融资困境中,无论是国有资本还是私人资本,我认为产业因素的组合存在一定的错位,民营企业和中小企业缺乏一定的市场和资本支持。”李麒麟认为,环保企业要想得到业外和资本市场的认可,无论是大企业还是小企业、初创企业还是上市公司,都必须重组各种因素。

国家商业日报

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